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    遠離內幕交易,誠信理性投資

    來源:本站   作者:匿名   發布:2012/10/17   修改:2012/10/17   隸屬于:投資者保護宣傳

      編者按:為貫徹落實證監會《關于貫徹落實打擊證券期貨違法犯罪兩個司法文件的通知》精神,營造江蘇轄區嚴厲打擊內幕交易行為的輿論聲勢和氛圍,提振市場和投資者信心,強化誠信基礎,維護市場穩定,公司按照江蘇證監局的文件要求,圍繞“遠離內幕交易,誠心理性投資”主題,利用公司各項宣傳平臺,持續開展系列宣傳活動。

      1、什么是內幕交易?

      內幕交易是指內幕知情人員和以不正當手段獲取內幕信息的其它人員違反法律、法規的規定,泄露內幕信息,根據內幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。

      2、《內幕交易司法解釋》的相關內容

     。1)關于內幕信息知情人員的范圍。包括:(一)發行人的董事、監事、高級管理人員;(二)持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監事、高級管理人員,公司的實際控制人及其董事、監事、高級管理人員;(三)發行人控股的公司及其董事、監事、高級管理人員;(四)由于所任公司職務可以獲取公司有關內幕信息的人員;(五)證券監督管理機構工作人員以及由于法定職責對證券的發行、交易進行管理的其他人員;(六)保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結算機構、證券服務機構的有關人員;(七)國務院證券監督管理機構規定的其他人”以及“由于其管理地位、監督地位或者職業地位,或者作為雇員、專業顧問履行職務,能夠接觸或者獲得內幕信息的人員”。

     。2)關于非法獲取內幕信息人員的認定。共三類:一是利用竊取、騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等非法手段獲取內幕信息的人員;二是具有特殊身份,即內幕信息知情人員的近親屬或者其他與其關系密切的人員;三是在內幕信息敏感期內與內幕信息知情人員聯絡、接觸的人員。對于后兩類人員,只要從事或者明示、暗示他人從事,或者泄露內幕信息導致他人從事與內幕信息有關的證券、期貨交易,相關交易行為被認定為明顯異常,且無正當理由或者正當信息來源的,就應當認定為非法獲取內幕信息人員。

     。3)關于相關交易行為明顯異常的認定。根據三個典型特征進行認定:一是時間吻合程度。即從行為時間與內幕信息形成、變化、公開的時間吻合程度把握。所要比對的時間主要有以下三類:行為人開戶、銷戶、激活資金賬戶或者指定交易(托管)、撤銷指定交易(轉托管)時間;資金變化時間;相關證券、期貨合約買入或者賣出時間。二是交易背離程度。即從交易行為與正常交易的背離程度把握。正常交易主要體現在以下兩點:基于平時交易習慣而采取的交易行為;基于證券、期貨公開信息而理應采取的交易行為。三是利益關聯程度。即從賬戶交易資金進出與該內幕信息知情人員或者非法獲取人員有無關聯或者利害關系把握。

     。4)關于不屬于從事內幕交易的認定。為保障被告人的抗辯權,防止內幕交易、泄露內幕信息罪的適用對象被不當擴大,《內幕交易解釋》借鑒成熟資本市場國家和地區的做法,采用列舉表述加兜底條款的方式規定了不屬于從事與內幕信息有關的證券、期貨交易的情形:一是持有或者通過協議、其他安排與他人共同持有上市公司百分之五以上股份的自然人、法人或者其他組織收購該上市公司股份的。證券法第七十六條第二款已明確將該類行為作為禁止從事內幕交易的除外情形;二是按照事先訂立的書面合同、指令、計劃從事相關證券、期貨交易的;三是依據已被他人披露的信息而交易的;四是交易具有其他正當理由或者正當信息來源的。

     。5)關于內幕信息敏感期的認定!秲饶唤灰捉忉尅返谖鍡l第一款規定內幕信息敏感期是指內幕信息自形成至公開的期間。鑒于內幕信息形成時間的認定比較復雜,《內幕交易解釋》對內幕信息形成時間的認定區分了一般情況和特殊情況。一般情況下,內幕信息形成的時間與證券法第六十七條第二款、第七十五條規定的可能對上市公司股票價格產生重大影響的“重大事件”、“計劃”、“方案”以及期貨交易管理條例第八十五條第十一項規定的“政策”、“決定”的形成時間是一致的;特殊情況下,要看交易主體對市場預期判斷的主要依據是什么,由于影響內幕信息形成的動議、籌劃、決策或者執行人員對其行為所帶來的市場影響具有較高的確信度,且該類人員往往是在“重大事件”、“計劃”、“方案”、“政策”和“決定”形成時間之前就從事相關證券、期貨交易,所以其動議、籌劃、決策或者執行的初始時間,應當認定為內幕信息的形成之時。

     。6)關于內幕交易、泄露內幕信息罪情節嚴重、情節特別嚴重的認定!秲饶唤灰捉忉尅窂姆缸飻殿~和犯罪情節兩個方面對內幕交易、泄露內幕信息罪的情節嚴重、情節特別嚴重的認定標準作了規定!秲饶唤灰捉忉尅返诹鶙l規定具有以下情形之一的,應當認定情節嚴重:1、證券交易成交額在五十萬元以上;2、期貨交易占用保證金數額在三十萬元以上;3、獲利或者避免損失數額在十五萬元以上;4、內幕交易或泄露內幕信息三次以上;5、具有其他嚴重情節!秲饶唤灰捉忉尅返谄邨l規定了情節特別嚴重的認定標準!秲饶唤灰捉忉尅穼η楣潎乐氐恼J定標準與最高人民檢察院、公安部聯合發布的相關立案追訴標準保持了一致,并參照其他司法解釋中普遍采用的情節嚴重與情節特別嚴重的量比標準,將內幕交易、泄露內幕信息罪情節嚴重與情節特別嚴重的量比確定為1:5。

     。7)關于單位犯罪的定罪處罰標準。就本罪而言,刑法對單位犯罪規定了單獨的法定刑,即便對單位犯罪和個人犯罪的量刑標準不作區分,也可以實現兩者之間的量刑平衡。因此,《內幕交易解釋》在定罪量刑標準上未區分單位主體和自然人主體。

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